财联社9月3日讯 伴随“严控增量、化解存量”的监管导向持续落地，城投债融资约束不断强化，发行端取消发行的规模也持续缩量。
财联社据企业预警通数据统计，8月城投债取消发行合计规模为23.25亿元，较去年同期大幅下降63.8%；单只债券平均取消发行规模也由上年同期的5.35亿元收缩至2.91亿元，其中中期票据取消发行的收缩幅度尤为显著。
市场机构指出，近年来城投债取消规模逐步缩量，本质是监管收紧下融资端对平台资质筛选的持续升级。随着化债工作进入收尾阶段，城投债定价逻辑正逐步转向聚焦平台自身盈利水平与资产质量，具备真实产业化运营能力、市场化转型彻底的融资主体更易获得资金端的青睐。
8月城投债取消发行规模同比降63.8%
据企业预警通统计，2026年8月共有8只城投债取消发行，合计计划发行规模23.25亿元。
从债券品种来看，公司债是取消发行的主力，共计5只、合计规模16.25亿元，占比接近七成；其余3只为中期票据，合计规模7亿元。
从期限结构来看，5年期债券占比最高，共6只；另有10年期1只、3年期2只，整体以中短期品种为主。
在发行主体方面，企业预警通数据显示，取消发行主体覆盖蚌埠靓淮河水利投资集团、青岛城市建设投资集团、泸州市兴泸投资集团、长春市轨道交通集团、龙城产业投资控股集团、惠州市交通投资集团、进贤创新发展控股集团、青岛市即墨区城市旅游开发投资等多家平台，地域横跨安徽、山东、四川、吉林、江苏、广东、江西等多省份，整体分布较为分散。
从环比维度看，8月城投债取消发行数量从7月的6只增至8只，但总规模与7月基本持平；单只债券平均取消发行规模有所下行，由7月的3.87亿元降至8月的2.91亿元。品种结构上，7月公司债取消发行4只、合计17.0亿元，中期票据2只、合计6.2亿元；8月两类品种取消发行数量均有增加，分别升至5只和3只。
不过从同比维度看，2025年同期共有12只城投债取消发行，合计规模超64亿元，今年8月取消发行规模较去年同期缩水超六成，也反映出近年来城投债发行监管与市场筛选的双重收紧效果。
取消发行收敛背后是分化加剧弱资质平台压力仍存
有券商人士表示，8月城投债取消发行规模同比大幅下降，核心原因或有两点：一是监管前置审核趋严，大量资质偏弱、不符合产业导向的项目在发行申报阶段就被筛除，正式进入发行阶段后取消的比例随之降低；二是今年以来市场利率中枢整体下行，银行、理财等配置盘对城投债的需求仍有支撑，也提升了发行环节的成功率。
与此同时，除受监管趋严导向影响以外，城投主动取消发行或也和市场利率行情以及自身融资节奏有关。
从公告披露的取消原因来看，8月8只取消发行的城投债中，7只标注为“其他”，仅1只标注为“市场波动”。进一步梳理来看，多数取消发行属于分档发行中的部分取消，如26兴泸MTN003A、26即墨旅投PPN001A等A档品种均因未获得足额认购而取消该档发行。
有市场人士表示，取消发行规模收敛并不等同于城投融资环境全面宽松，反而是信用分化加剧的体现。换言之，具备市场化现金流、转型彻底的优质平台发行效率越来越高，而弱区域、弱资质的城投平台融资难度依然较大，部分平台甚至难以进入发行环节。未来随着化债工作持续推进，城投债的信用分化与估值分化仍将进一步深化。
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